Le dollar perd sa « maison sûre » ! Avec l’intervention verbale du yen et l’assouplissement des échanges commerciaux, jusqu’où l’euro peut-il aller ?

Au cours de la séance européenne de mardi 28 octobre, l'euro par rapport au dollar américain a continué de rebondir, s'échangeant autour de 1,1650. Il a rebondi de manière significative depuis le plus bas de 1,1580 de la semaine dernière et est actuellement en hausse pour le cinquième jour de bourse consécutif. Au cours des derniers jours, les attentes macroéconomiques européennes et américaines, les divergences de politiques des banques centrales, le retrait du dollar américain, valeur refuge, et l'atténuation marginale du bruit politique extérieur ont poussé conjointement le taux de change à se renforcer et à continuer de se rapprocher de la zone de résistance clé ci-dessus.

Fondamentaux : la prime de valeur refuge du dollar américain recule et l'euro fait une pause.

Le principal soutien actuel à la force de l'euro par rapport au dollar américain ne réside pas dans l'impressionnante donnée sur l'euro lui-même, mais dans le fait que le dollar américain a temporairement perdu sa prime de « sphère de sécurité » dans le discours macroéconomique dominant. Premièrement, le ton des frictions entre les grandes économies extérieures s’est atténué et il a été souligné que la coopération en matière de ressources et de chaînes d’approvisionnement avec les principaux partenaires était encouragée. Les États-Unis ont signé un accord-cadre sur la fourniture de minéraux clés et de terres rares avec le Japon afin de consolider l'approvisionnement stable en matériaux stratégiques en amont. Cette déclaration a été interprétée par le marché www.xm-forex.comme une diminution des tensions dans l'environnement extérieur. Après le retour de l’appétit pour le risque, la demande pour les monnaies refuges traditionnelles – y www.xm-forex.compris le dollar américain lui-même – a été supprimée, poussant indirectement l’euro par rapport au dollar.

Le deuxième niveau de pression vient de la tarification des taux d'intérêt. Les données sur l'inflation américaine de la semaine dernière ont été plus faibles que prévu. Le marché a essentiellement verrouillé la probabilité que la Réserve fédérale réduise à nouveau le taux cible des fonds fédéraux de 25 points de base mercredi, et a déjà parié à l'avance qu'il y avait encore de la place pour une nouvelle baisse des taux d'intérêt cette année. Le marché des produits dérivés implique actuellement une forte probabilité de chuter à 4% en octobre, et une forte probabilité de chuter encore à 3,75% en décembre, et www.xm-forex.commence même à digérer un nouvel assouplissement au premier trimestre de l'année prochaine. marchéLa logique est simple : si la Fed continue de s'orienter vers un assouplissement, les rendements à court terme des États-Unis continueront de baisser, l'avantage du dollar en matière de taux d'intérêt s'érodera et l'élasticité à la hausse de l'euro par rapport au dollar sera libérée.

Dans le même temps, bien que la Réserve fédérale soit confrontée à un ensemble de données sur l'emploi, la consommation, les prix de l'immobilier, la confiance, etc., l'ingérence administrative du gouvernement américain, du type «shutdown», a réduit la disponibilité des données macroéconomiques officielles à haute fréquence. Objectivement, cela oblige également la Réserve fédérale à s'appuyer davantage sur des idées de « gestion des risques » plutôt que sur une « dépendance aux données ». Le marché interprète cela www.xm-forex.comme suit : même s'il n'y a pas encore de récession systémique dans l'économie, la Réserve fédérale est encline à réduire de manière proactive les coûts de financement pour se prémunir contre les incertitudes futures. Une fois cette attente confirmée, il sera difficile pour le dollar américain de se redresser fortement à court terme.

Troisièmement, les nouvelles en provenance de la zone euro elle-même ne sont pas toutes positives. L'indice de confiance des consommateurs allemands GfK a continué de s'affaiblir en octobre, tombant encore de -22,3 à -24,1, pire que prévu -22,0, atteignant son plus bas niveau depuis près de sept mois, ce qui indique que la demande finale est toujours sous pression et que la volonté de consommation du secteur des ménages ne s'est pas vraiment rétablie. Cela aurait dû supprimer l'euro, mais l'impact a été www.xm-forex.compensé par deux forces : Premièrement, la position récente de la Banque centrale européenne a été relativement modérée. Bien que l'enquête sur les attentes d'inflation des consommateurs de la Banque centrale européenne ait montré que les attentes d'inflation pour les 12 prochains mois ont chuté de 2,8% à 2,7%, les attentes sur trois ans et cinq ans sont restées inchangées à 2,5% et 2,2% respectivement, ce qui indique que l'ancrage de l'inflation à moyen et long terme s'est progressivement stabilisé, mais qu'il n'y a pas eu d'« effondrement rapide ». Cela incite le marché à croire que la Banque centrale européenne suspendra probablement toute nouvelle baisse des taux d'intérêt à court terme et ne se précipitera pas pour intensifier ses mesures d'assouplissement, au moins au cours de la première partie de 2025. Deuxièmement, l'enquête sur les prêts bancaires de la Banque centrale européenne a montré que les banques de la zone euro ont connu un léger resserrement de leurs critères d'octroi de crédit au troisième trimestre, ce qui n'était pas entièrement prévu dans les enquêtes précédentes. Les banques ont souligné les risques baissiers pesant sur les perspectives économiques, l’incertitude géopolitique et l’inquiétude liée au www.xm-forex.commerce. Ce www.xm-forex.comportement de « prêt sélectif » renforce essentiellement l’attitude prudente de la Banque centrale européenne à l’égard de l’inflation à moyen et long terme, plutôt que de simplement annoncer des mesures de relance globales.

L'ensemble de ces éléments montre que les fondamentaux de la zone euro ne témoignent pas d'une forte croissance, mais la Banque centrale européenne n'est pas désireuse de prendre des mesures d'assouplissement en matière de risque ; d’un autre côté, la Réserve fédérale parie qu’elle continuera à baisser les taux d’intérêt. Les divergences politiques et le refroidissement de la valeur refuge du dollar américain sont devenus le principal moteur du rallye actuel de l'EURUSD.

Aspect technique : la ligne de tendance haussière de 240 minutes joue toujours un rôle de premier plan.

À en juger par le graphique de la ligne K de 240 minutes, après que l'EURUSD se soit stabilisé près de 1,1541, il a connu un pic rapide à 1,1727, puis s'est retiré du plus haut, mais après 1,1576, il a de nouveau reçu un support d'achat, formant un plus bas plus élevé ; ensuite, le taux de change a augmenté régulièrement selon une ligne de tendance ascendante depuis fin octobre. La ligne de tendance traverse actuellement à peu près les lignes de 1,1576 et 1,1620, ce qui montre que le marché haussier remonte constamment sa ligne de défense. Le taux de change actuel se situe déjà au-dessus de cette ligne de tendance haussière, ce qui indique que les haussiers contrôlent toujours le rythme et n'ont pas encore été contraints de procéder à des arrêts de panique.

D'un point de vue structurel, la ligne 1.1620 est proche deLe niveau de support clé au cours de cette période correspond non seulement au point haut de la zone de consolidation horizontale précédente (support statique), mais chevauche également fondamentalement la position d'extension de la ligne de tendance ascendante (support dynamique). Si les perspectives du marché reviennent à cette zone et qu'un signal de bougie stabilisant apparaît, tel qu'une ligne de marteau ou une longue ligne d'ombre inférieure, alors cette zone sera très probablement considérée par le marché www.xm-forex.comme une position de nouveau test pour un réarrangement. Plus bas, 1,1576 et 1,1541 correspondent respectivement au support secondaire et extrême. Le premier est le dernier plus bas évident à la hausse, et le second est le point de départ de ce cycle de rebond et appartient à la ligne inférieure des taureaux.

En regardant vers le haut, la résistance à court terme tombe d'abord dans la zone de 1,1667, qui est le plus haut local laissé par la dernière vague de poussée et qui est également le niveau du cou que le marché teste. Si 1,1667 est effectivement franchi et reste ferme, l'espace supérieur indiquera le précédent plus haut de 1,1727, et il pourrait même y avoir une chance de défier à nouveau le plus haut de 1,1758 sur la gauche. En d’autres termes, 1,1667 est une ligne de résistance typique, qui peut être convertie en un nouveau niveau de support après la cassure.

Au niveau de l'indicateur, l'indicateur MACD (26, 12, 9) montre que la ligne MACD a retrouvé sa position au-dessus de la ligne de signal, avec DIFF environ 0,0009 supérieur à DEA environ 0,0005. L'histogramme est positif et s'amplifie légèrement, indiquant que les taureaux ont réaccumulé de l'énergie cinétique et qu'il n'y a pas encore eu de divergence supérieure évidente. Tant que le MACD ne retombe pas rapidement et ne retombe pas en dessous de l'axe zéro, la probabilité de poursuite de la tendance reste dominante. L'indice de force relative RSI (14) est actuellement en hausse autour de 60, et il reste encore de la place pour la zone de surachat traditionnelle (70). Cela signifie généralement que les haussiers ont encore de la marge pour avancer, mais cela rappelle également qu'une fois que le RSI s'approche de 70 mais ne peut pas simultanément franchir 1,1727, il peut y avoir un prototype de « divergence cinétique » dans laquelle le prix atteint un nouveau sommet mais le RSI n'est pas trop élevé, ce qui deviendra le premier signal lumineux jaune pour les haussiers.

Dans l'ensemble, la structure du graphique de 240 minutes est un canal ascendant standard : des plus bas plus élevés, des plus hauts d'étape de test et des oscillateurs qui n'ont pas encore surchauffé. Tant que la zone 1,1620-1,1650 n'est pas clairement pénétrée, cette ligne de tendance haussière dominera toujours le marché et le taux de change n'a pas les conditions pour s'inverser dans une tendance à la baisse.

Observation du sentiment du marché : l'appétit pour le risque a été restauré, mais le dollar américain n'est pas tombé hors de contrôle

D'un point de vue émotionnel, la situation actuelle n'est pas un scénario typique de « capitulation www.xm-forex.complète du dollar américain », mais plutôt un marché www.xm-forex.composé de « restauration de l'appétit pour le risque + attentes politiques visant à réduire les différentiels de taux d'intérêt du dollar américain ». Le sentiment du marché boursier est optimiste, principalement parce que les frictions externes ont tendance à s'atténuer et que de hauts responsables ont déclaré publiquement que toutes les parties recherchent un « cadre durable » pour les ressources clés, les chaînes d'approvisionnement et la coopération industrielle, ce qui a atténué les inquiétudes du marché concernant les situations de confrontation extrêmes. La baisse des primes de risque a tendance à signifier que les fonds sont plus disposés à affluer vers des actifs non refuges et vers des devises à bêta élevé, ce qui exerce naturellement une pression sur le dollar américain.

Dans le même temps, le marché a recentré son attention sur les banques centrales plutôt que sur les chocs géopolitiques. La Réserve fédérale est toujours considérée www.xm-forex.comme étant en train de baisser ses taux d'intérêt directeurs, et le bruit provenant des niveaux budgétaire et administratif américain donne l'impression qu'un assouplissement « anti-risque » est raisonnable, et le marché étouffe en conséquence le dollar. Banque centrale européenne, étant donné que l'ancrage de l'inflation à moyen et long terme oscille toujours autour de la fourchette de 2,2 % à 2,7 % et qu'il n'y a pas d'effondrement www.xm-forex.complet des attentes déflationnistes, le marché estime que la Banque centrale européenne est susceptible de rester stable à court terme, ce qui rend l'euro « relativement résistant ».

Un autre sujet digne d'attention vient du yen japonais. Récemment, les responsables fiscaux et financiers japonais ont souligné publiquement qu'ils « accorderaient une attention particulière » aux variations du yen, et leur ton a été interprété par le marché www.xm-forex.comme n'excluant pas la prise de mesures visant à stabiliser le taux de change à tout moment. La Banque du Japon elle-même subit des pressions verbales de la part des autorités budgétaires pour maintenir sa politique monétaire « saine », ce que les marchés interprètent www.xm-forex.comme le signe que la possibilité d'un nouveau resserrement reste sur la table. Le soutien verbal du yen japonais a incité certains haussiers à choisir de clôturer leurs positions longues sur le dollar américain par rapport au yen japonais. En conséquence, le dollar américain s’est non seulement affaibli face à l’euro, mais a également manqué de dynamique haussière face au yen japonais. En d’autres termes, le dollar américain ne dispose d’aucun refuge indépendant sur lequel s’appuyer.

Il y a un autre bruit qui ne peut être ignoré venant du niveau politique de la zone euro. Le débat sur le déficit budgétaire et l'impôt sur la fortune continue de s'intensifier en France, certains partis politiques mentionnant même qu'ils n'excluraient pas de voter une nouvelle motion de censure si le Parlement n'adoptait pas leurs propositions d'augmentation des impôts. Ce type d'incertitude politique constitue une sorte de suppression du plafond pour l'euro : elle ne brisera pas le marché immédiatement, mais rappellera au marché « ne soyez pas trop cupide » à chaque hausse, limitant ainsi la course unilatérale inconsidérée de l'euro vers le sommet. Ce sentiment peut être ressenti près de 1,1667 : les haussiers continuent de pousser, mais sont évidemment plus prudents.

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