¿No necesita la Reserva Federal datos para recortar las tasas de interés? La sorprendente verdad detrás del consenso

En el contexto www.xm-forex.complejo de una disminución de la presión alcista sobre la inflación pero una desaceleración del crecimiento del empleo, la Reserva Federal de Estados Unidos se encuentra en la encrucijada de otro ajuste de las tasas de interés.

El mercado en general está centrado en la decisión sobre las tasas de interés de la Reserva Federal el jueves por la mañana temprano. La encuesta de la Reserva Federal de octubre mostró que el 92% de los encuestados (incluidos 38 economistas, estrategas y administradores de fondos) esperaban que la Reserva Federal recortara las tasas de interés en 25 puntos básicos en esta reunión, y el 84% creía que las tasas de interés se recortarían nuevamente en diciembre. El 54% predijo que habría un tercer recorte de tipos de interés en enero del próximo año. En general, los encuestados esperaban un recorte acumulado de 100 puntos básicos de las tasas de interés este año y el próximo, y que la tasa de los fondos federales caerá al 3,2% para fines de 2026.

Es evidente que faltan datos económicos www.xm-forex.como base para los recortes de las tasas de interés. ¿Por qué la mayoría de la gente todavía cree que la Reserva Federal abrirá el canal para recortes de las tasas de interés?

Expectativas de recorte de tipos de interés: la presión del mercado laboral domina el juicio

La formación de esta expectativa de recorte de tipos de interés está estrechamente relacionada con la ponderación de la Reserva Federal de sus misiones duales. Aunque los datos de inflación de septiembre todavía mostraron resistencia: el índice de precios al consumidor (IPC) publicado por la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. aumentó un 3% interanual, un ligero aumento desde el 2,9% en agosto, y el índice de precios PCE subyacente aumentó un 3,0% interanual, ambos por encima del objetivo a largo plazo de la Reserva Federal del 2%, pero la señal de enfriamiento del mercado laboral ha atraído más atención.

James Knightley, economista jefe internacional de ING, señaló que el riesgo de despidos empresariales está surgiendo gradualmente. Amazon ha confirmado recientemente planes para eliminar unos 14.000 puestos de trabajo corporativos y el mercado laboral se está convirtiendo en una preocupación más apremiante para la Reserva Federal.

Vale la pena señalar que la industria petrolera y otras industrias han estado despidiendo empleados recientemente. La esencia de los despidos es que el rendimiento marginal de la inversión en mano de obra en la industria se reduce, o incluso es imposible.Cubrir los costos marginales también significa que la prosperidad de la industria se está reduciendo. Si las empresas líderes del sector empiezan a despedir empleados, significa que la rentabilidad general del sector está disminuyendo. Esto no requiere mucho soporte de datos. Puedes entenderlo mirando las empresas líderes.

Esta sentencia coincide con la opinión de Oxford Economics. Su informe afirma que los analistas creen en general que los riesgos que plantea el enfriamiento del mercado laboral son más apremiantes que las continuas presiones sobre los precios. Por lo tanto, incluso si la inflación no alcanza el objetivo, aún debería promoverse un recorte de las tasas de interés de 25 puntos básicos. De hecho, la Reserva Federal inició su ciclo de recortes de tasas de interés en septiembre, bajando las tasas de interés a corto plazo en 25 puntos básicos a un rango de 4% a 4,25%, marcando la pauta para ajustes de política posteriores.

Desde la perspectiva de la lógica de transmisión de políticas, Michelle Raneri, vicepresidenta de TransUnion, explicó que al reducir los costos de endeudamiento, los recortes de las tasas de interés no sólo pueden reducir la carga de la deuda de los prestatarios, sino también estimular las actividades crediticias. Hay señales tempranas de que las actividades crediticias han aumentado, lo que tiene un efecto potencial de apoyo a la recuperación económica.

Dilema en la toma de decisiones: interrupción del suministro de datos e interferencia política

Sin embargo, los desafíos que enfrenta esta decisión de recorte de tasas de interés están mucho más allá de lo www.xm-forex.común. El 24 de octubre, el cierre del gobierno federal de EE. UU. cumplió 24 días, estableciendo un récord para el segundo cierre más largo de la historia. Esto ha llevado directamente al aplazamiento del informe de empleo de septiembre y a la suspensión de la mayor parte del trabajo de recopilación de datos de la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos, lo que puede incluso afectar la publicación normal de los datos de inflación de noviembre.

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, admitió que "no existe una opción libre de riesgo" en la actual trayectoria política. Debido a la falta de datos oficiales, la Reserva Federal se vio obligada a recurrir a datos alternativos, www.xm-forex.como los informes de solicitudes de desempleo a nivel estatal y el "Informe Nacional de Empleo" de ADP; el informe mostró que los empleadores del sector privado estadounidense disminuyeron en septiembre. Hay 32.000 puestos de trabajo menos, pero la validez de estos datos es mucho menor que el "estándar de oro" oficial. www.xm-forex.como dijo Guy Lebas, estratega jefe de renta fija de Jenny Montgomery Scott: "Volar en una tormenta de nieve con los ojos vendados y sin instrumentos de respaldo definitivamente no es adecuado para formular la política monetaria".

La falta de datos amplifica aún más las diferencias políticas. La encuesta mostró que, aunque la mayoría de la gente esperaba un recorte de los tipos de interés, sólo el 66% de los encuestados creía que "los tipos de interés deberían reducirse" y el 38% se oponía claramente a ello.

Los opositores están representados por Richard Bernstein, director general de Richard Bernstein Consulting. Declaró sin rodeos que el entorno financiero actual está cerca de niveles históricamente relajados, el crecimiento del PIB se mantiene en el rango del 3,5% al ​​4%, los precios de los activos financieros han aumentado marcadamente y la inflación aún está muy por encima del objetivo. "En tiempos normales, la Reserva Federal nunca elegiría recortar las tasas de interés", lo que implica que factores políticos pueden interferir con la independencia de la toma de decisiones.

Entre los partidarios, Alan Sinai, economista jefe de Decision Economics, pidió mayores recortes de las tasas de interés, creyendo que "el débil mercado laboral y los cierres gubernamentales están exacerbando el riesgo de recesión, y es necesario tomar mayores recortes de las tasas de interés por adelantado".

Los juicios sobre los riesgos políticos también están polarizados: al 42% de los encuestados les preocupa que la Reserva Federal reduzca demasiado las tasas de interés, mientras que al 40% les preocupa que no las recorte lo suficiente. estepaLindsey Pigueza, economista jefe de Ernst & Co., advirtió que los recortes apresurados de las tasas de interés en ausencia de datos insuficientes pueden agravar aún más los errores de política si la inflación y las condiciones de empleo posteriores no son favorables. "Los funcionarios de la Reserva Federal actualmente no pueden sacar una conclusión clara sobre nada. Es lógico que suspendan los ajustes de política y esperen más información".

Mercado y economía: oportunidades y preocupaciones coexisten

Si se implementa el recorte de tasas de interés, su impacto penetrará gradualmente en todos los niveles de la economía. Para la gente corriente, Dimitri Silva, director general de Reams Asset Management, señaló que el ciclo de transmisión de los cambios en las tasas de interés suele tardar de 6 meses a 1 año, momento en el cual los pagos de intereses sobre tarjetas de crédito, préstamos para automóviles e hipotecas se reducirán y se espera que se alivie la presión de la gestión de la deuda.

Las pequeñas empresas, www.xm-forex.como motor central de la creación de empleo, también se beneficiarán de la caída de los costos de endeudamiento, lo que aliviará la presión operativa causada por tasas de interés previamente altas. Sin embargo, la encuesta de WalletHub muestra que aunque otro recorte de la tasa de interés puede ahorrar a los consumidores más de mil millones de dólares en total, más de la mitad de los encuestados cree que un recorte de la tasa de interés de 25 puntos básicos no tendrá un impacto sustancial en la vida.

Pero si no hay sensación en los 25 puntos básicos, ¿qué pasa con los continuos recortes de tipos de interés? Para las cuentas www.xm-forex.comerciales, si los subdatos de intereses se vuelven significativamente más pequeños, el informe se verá mucho mejor y los propietarios de empresas serán más activos a la hora de evaluar su empresa y formular planes futuros.

Las expectativas del mercado sobre las perspectivas económicas se caracterizan por "cautela a corto plazo y optimismo a largo plazo". La encuesta muestra que las expectativas de crecimiento económico han aumentado cinco veces seguidas (desde el anuncio de los aranceles recíprocos en abril). Los encuestados predicen que el crecimiento del PIB de Estados Unidos será del 1,9% este año, aumentará al 2,2% en 2026 y alcanzará el 2,3% en 2027. Se espera que la tasa de desempleo aumente a alrededor del 4,5% el próximo año y que la tasa de inflación caiga gradualmente, a alrededor del 3% a finales de este año y al 2,6% en 2027. Aunque los aranceles se consideran el principal riesgo para la expansión económica, casi dos tercios de los encuestados dijeron que su impacto sobre la inflación es actualmente menor de lo esperado. Sin embargo, la mayoría de la gente cree que esto se debe a que "el impacto aún no se ha manifestado plenamente" y "las empresas no han repercutido plenamente los costes". Los riesgos a largo plazo todavía requieren vigilancia.

La prosperidad del mercado de valores es un arma de doble filo que debe protegerse con recortes de tipos de interés.

En términos del mercado de valores, casi el 80 % de los encuestados cree que las acciones relacionadas con la inteligencia artificial están sobrevaloradas, con una prima de valoración media superior al 20 %. Por tanto, se espera que el mercado de valores se mantenga estable a finales de este año. Al nivel actual, sólo aumentará ligeramente un 5% el próximo año. El riesgo acumulativo del índice bursátil también puede ser una de las razones por las que la Reserva Federal opta por recortar los tipos de interés de forma preventiva. Si un aumento acumulado excesivo se topa con una política monetaria restrictiva, es probable que se produzca una estampida de capitales, lo que conduciría a una recurrencia de la crisis de 2008.

Debido al plan 401K de Estados Unidos, la calidad del mercado de valores afecta directamente a las tendencias de consumo de individuos y empresas. Cuando el mercado de valores está furioso, es probable que los recortes de las tasas de interés no aceleren el índice. En cambio, pueden incitar a los fondos que temen a los máximos a abandonar el mercado. Al mismo tiempo, mantener un entorno monetario objetivo laxo permite que el mercado de valores se ajuste saludablemente a un nivel alto y espere a que mejoren las ganancias de las empresas.

Resumen:

Los datos faltantes afectarán la decisión de la Fed sobre tipos de interésSin embargo, muchos economistas de mercado siguen apostando a que la Reserva Federal reduzca los tipos de interés. Definitivamente, la consideración detrás de esto no son solo datos económicos, sino los esfuerzos www.xm-forex.combinados de varios ángulos.

Al mismo tiempo, si se produce un recorte de las tasas de interés, el índice del dólar estadounidense puede abrir un espacio a la baja y también se inyectará liquidez en el mundo, permitiendo que las economías de otros países del mundo ganen un respiro.

Sin embargo, aunque el mercado tiene expectativas claras sobre la trayectoria de los recortes de tasas de interés en el futuro, las consideraciones de política interna de la Fed todavía están llenas de variables. Powell enfatizó que los datos antes del cierre mostraban que la economía "puede estar en un camino más sólido de lo esperado", haciéndose eco del juicio de algunos funcionarios sobre la resistencia de la economía.

A juzgar por las actas de la reunión de septiembre, ya había diferencias significativas dentro de la Reserva Federal. En ese momento, 11 de los 12 miembros del www.xm-forex.comité votante apoyaron un recorte de tipos de interés de 50 puntos básicos. Sin embargo, durante el debate muchos participantes expresaron objeciones al fuerte recorte de los tipos de interés y consideraron que debería adoptarse un ajuste gradual de 25 puntos básicos.

Basándose en las señales económicas actuales, la mayoría de los analistas creen que los recortes posteriores de las tasas de interés volverán al rango normal.

Para la Reserva Federal, bajo el ataque de datos faltantes y múltiples riesgos, cada ajuste de las tasas de interés es www.xm-forex.como caminar sobre una barra de equilibrio. La afirmación de Powell de que "el camino libre de riesgos no existe" no sólo es honesta sobre el dilema político actual, sino que también indica que en el futuro, la Reserva Federal seguirá buscando la dirección más adecuada entre seguir de cerca los datos económicos, escuchar las voces del mercado y adherirse a la intención original de la política.

Para el mercado y el público, la espera y el juego en este proceso de recorte de tipos de interés seguirán afectando a todos los aspectos de la vida económica.

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