Alman devlet tahvillerine talep artıyor; spot altın, gümüş, ham petrol ve dövizin 29 Ekim'deki kısa vadeli eğilimlerinin analizi

Küresel pazara genel bakış

1. Avrupa ve Amerika piyasa koşulları

Üç büyük ABD borsa vadeli kontratı yükseldi; Dow vadeli işlemleri %0,25, S&P 500 vadeli işlemleri %0,31 ve Nasdaq vadeli işlemleri %0,47 arttı. Almanya'nın DAX endeksi %0,02 düşerken, İngiltere'nin FTSE 100 endeksi %0,80, Fransa'nın CAC40 endeksi %0,04 ve Avrupa'nın Stoxx 50 endeksi %0,43 arttı.

2. Piyasa haberlerinin yorumlanması

Alman devlet tahvillerine olan talep artıyor! 3,38 milyar avroluk ihraç, riskten kaçınmanın arttığını yansıtıyor

⑴Alman Bundesbank, 3,378 milyar avroluk %2,60'lık güçlendirilmiş 10 yıllık federal tahvilleri başarıyla ihraç etti. ⑵Bu ihalenin ortalama getirisi, önceki ihraçtaki %2,72'ye göre 10 baz puanlık önemli bir düşüşle %2,62 oldu. ⑶Teklif çarpanı 1,3 kata ulaştı; bu, önceki 1,2 kat seviyesinden daha iyi olup, pazar talebinin iyileştiğini gösteriyor. ⑷Getirilerdeki düşüş, piyasanın yüksek kaliteli ve güvenli varlıklara olan ilgisinin devam ettiğini yansıtıyor. ⑸Alım katsayılarındaki artış, yatırımcıların merkez euro bölgesi ülkelerinin tahvillerine olan güveninin kademeli olarak yeniden sağlandığını gösteriyor. ⑹ Mevcut piyasa belirsizliği ortamında Alman devlet tahvilleri güvenli liman rolünü oynamaya devam ediyor. ⑺Bu başarılı ihraç, euro bölgesi devlet tahvili piyasasına istikrarlı bir hava kattı ve ihtiyatlı sermaye tahsisini sağladı.

Almanya, 2025 yılı asgari ücret standardını belirliyor ve aşamalı artış planını açıklıyor

⑴Alman hükümeti, saatlik asgari ücretin 2025 yılında 12,82 avro olarak belirleneceğini, 2027 yılına kadar ise iki aşamada 14,60 avroya çıkarmayı planladığını açıkladı. ⑵İlk artış, asgari ücretin 2026 yılı başında uygulanacağı13,90 avroya yükselecek. ⑶Ayar planı, hükümet tarafından atanan İşverenler ve Sendika Temsilcileri Komitesi'nin tavsiyelerini takip ediyor. ⑷Bu plan, Şansölye Mertz liderliğindeki muhafazakarlar ve Sosyal Demokratlar koalisyonunun savunduğu 2026 saatlik ücret hedefi olan 15 avronun altında. ⑸Artış planı eleştirileri tetikledi ve bazıları yüksek işgücü maliyetlerinin istihdamı tehlikeye atabileceği yönünde uyarılarda bulundu. ⑹ Özellikle iki yıl süren ekonomik daralmanın ardından işsiz sayısı on yıl aradan sonra ilk kez Ağustos ayında 3 milyonu aşarken, Eylül ayındaki seviyenin biraz altında kaldı.

İtalya'da sanayi üreticisi enflasyonu Eylül'de toparlanmasını hızlandırdı

⑴ İtalya'da sanayi üreticisi fiyatları Eylül 2025'te yıllık %1,1 arttı; bu, Ağustos'taki sekiz ayın en düşük seviyesi olan %0,2'den önemli bir hızlanmaydı. ⑵ Yurt içi üretici fiyatlarının büyüme hızı hızlandı ve temel olarak ilaç ve müstahzarların maliyetindeki %3,0'luk artışın etkisiyle yıllık bazda %1,5 arttı. ⑶ Dış piyasa fiyatları yıllık bazda %0,4 artarken, hem euro bölgesi hem de euro dışı bölgeler büyüme kaydetti. ⑷Avro Bölgesi'nde ana katkılar sırasıyla %6,1 ve %4,4 artışla gıda, içecek, tütün ve ulaşım ekipmanlarından geldi. ⑸Avro dışı alanlardan en büyük katkı %5,3 artışla diğer imalat sanayileri ile makine ve ekipman bakım ve montajından geldi. ⑹ Enerji hariç üretici enflasyonu %0,9'dan %0,8'e hafif bir düşüş gösterdi. ⑺ Üretici fiyatları mevsimsellikten arındırıldıktan sonra aylık %0,2 oranında artarken, bir önceki aya göre %0,6 düştü.

Güney Kore ve ABD bir ticaret anlaşmasına vardı ve Güney Kore, ABD'ye 350 milyar ABD doları yatırım yapacak.

Yabancı basında çıkan haberlere göre, birkaç ay süren görüşmelerin ardından ABD ve Güney Kore nihayet bir ticaret anlaşmasına vardı. Güney Kore, ABD'de gemi inşasına 150 milyar ABD doları yatırım yapacak ve ABD'deki 350 milyar ABD doları tutarındaki yatırımının 200 milyar ABD doları taksitli nakit yatırımlarını içermektedir. Yatırımın sınırı yılda 20 milyar dolardır. Hem Trump hem de Güney Kore Devlet Başkanı Lee Jae-myung, ittifaklarının gücüne övgüde bulundu. Trump, ABD ve Güney Kore'nin "evli" olduğunu söylerken Lee Myung-bak, kendisine Güney Kore'nin en yüksek madalyasını verdi ve Silla dönemi altın tacının bir kopyasını hediye etti. Ayrı bir gelişmede, Güney Kore Devlet Başkanı Lee Jae-myung, Trump'a, Güney Kore'nin denizaltılar için nükleer yakıt tedarikini güvence altına almasına ve on yıllardır süren nükleer enerji anlaşmasını gözden geçirmesine izin vermesi çağrısında bulundu. Güney Kore'nin nükleer silah taşıyabilen denizaltılar inşa etmeyi planlamadığını, ancak "modası geçmiş" dizel motorlu gemileri değiştirmek istediğini vurguladı. Ayrıca Güney Kore'nin başkanlık danışmanı, ABD'nin Güney Kore'ye yönelik yüzde 15'lik kapsamlı gümrük tarifesini uygulamaya devam edeceğini, otomobil tarifelerinin yüzde 15'e düşürüleceğini ve Güney Kore'nin ilaç tarifeleri açısından en çok tercih edilen ülke statüsünü alacağını belirtti.

Boeing 5,39 milyar ABD Doları tutarında büyük bir zarara uğradı ve 777X'in teslimatının ertelenmesi 4,9 milyar ABD Doları tutarında değer düşüklüğüne neden oldu.

⑴ Boeing'in üçüncü çeyrekte hisse başına zararı 7,14 ABD Doları'na ulaştı ve 7,47 ABD Doları tutarındaki düzeltilmiş hisse başına zarar, 4,59 ABD Doları olan beklentilerin çok üzerine çıktı. ⑵ Üç ayda bir net zarar 5,339 milyar ABD doları oldu; bu zararın büyük bir kısmı, 777X uçağının sertifikasyonundaki gecikmeyle ilgili giderlerin 4,9 milyar ABD doları tutarındaki düşüşten kaynaklandı. ⑶ 23,27 milyar ABD Doları tutarındaki gelir, 21,972 milyar ABD Doları tutarındaki piyasa beklentilerini aşarak, ana faaliyet alanının hâlâ dirençli olduğunu gösterdi. ⑷ İşletme nakit akışı 1,123 milyar ABD doları seviyesinde pozitif kalarak iş operasyonları için gerekli mali desteği sağladı. ⑸737 aylık çıktı 38'de sabitlendiEkim ayında Federal Havacılık İdaresi ile bu sayının 42 uçağa çıkarılması konusunda ortaklaşa anlaşmaya varıldı. ⑹ 777-9 yolcu uçağının sertifikasyon programı güncellendi ve ilk teslimatın 2027 yılına ertelenmesi bekleniyor. ⑺Şirket, programda gecikmelere rağmen 777X'in test uçuşlarında iyi performans göstermeye devam ettiğini vurguladı. ⑻Büyük değer düşüklüğü kayıpları, beklentileri aşan gelirin olumlu performansını gizledi ve proje yönetiminin ciddi zorluklarını yansıtıyordu.

Rusya'nın ham petrol ihracatında henüz bir aksama yaşanmadı ve yeni yaptırımların etkisinin gecikmesi riski mevcut

⑴ ABD ve Avrupa Birliği'nin Rus petrol devlerine uyguladığı yeni yaptırımlar, ham petrolün ülkenin batı limanlarındaki fiziki nakliyesini henüz önemli ölçüde etkilemedi. ⑵Ekim ayında Primorsk, Ust-Luga ve Novorossiysk gibi batı limanlarından ihracatın günlük yaklaşık 2,33 milyon varil olması bekleniyor. ⑶ Bu veriler, hava kısıtlamaları ve yaptırım baskılarına rağmen Rusya'nın revize edilen aylık planıyla uyumlu. ⑷ABD'nin belirlediği son tarih olan 21 Kasım, Rosneft ve Lukoil ile yapılan tüm işlemlerin sonlandırılmasını gerektiriyor. ⑸Baltık Denizi limanından Hindistan rafinerisine kadar olan yaklaşık dört haftalık yolculuk, lojistik ve mali riskleri de beraberinde getiriyor ve mevcut sevkiyat son tarihi kaçırılacak. ⑹ Hintli rafineriler, satın alınan Rus petrolüyle nasıl başa çıkacaklarına henüz karar vermediler ve Reliance Industries gibi büyük müşteriler, sözleşmenin etkisini değerlendiriyor. ⑺ İşlem ödemelerinde sorunlar yaşanabilir ve Rus satıcıların rupi cinsinden ödemeyi kabul etmek istememesi, işlemin karmaşıklığını daha da artırıyor. ⑻Piyasa, Rus petrol satışlarının aracılara ve ticaret şirketlerine kayacağını, bunun da satıcıların maliyetlerini artıracağını ancak alıcı risklerini tamponlayabileceğini bekliyor.

Alman makineleri ağır darbe aldı ve ABD'ye yapılan ihracatın %56'sı tarife felaketiyle karşı karşıya

⑴ Alman Makine ve Ekipman İmalatı Federasyonu, ABD'nin Aralık ayında tarife listesini genişletmesi halinde Almanya ve Avrupa makine ihracatının %56'sının etkileneceği konusunda uyardı. ⑵ Bu oran, ağustos ayındaki %40'tan önemli ölçüde artarak makine mühendisliğinin neredeyse tüm dallarını kapsıyor. ⑶Federasyon 3.600 makine mühendisliği firmasını temsil ediyor ve endişelerini Avrupa Komisyonu Başkanı von der Leyen'e iletti. ⑷ABD Ticaret Bakanlığı, çelik ve alüminyum tarife listesine daha fazla ürünün dahil edilmesi için Ekim ayında bir süreç başlattı ve son tarih Aralık ayı başı olacak. ⑸Teklif kabul edilirse, mühendislik ürünlerine yönelik yaklaşık 200 çeşit çelik ve alüminyum malzeme %50 ithalat vergisiyle karşı karşıya kalacak. ⑹ Malzemelerin değeri veya menşei hakkında yalan söylemek, %200'e varan cezai tarifelerle sonuçlanabilir. ⑺Tarifeler, tedarik zincirlerini bozabilecek ve sonuçta Amerikalı tüketicileri etkileyebilecek karmaşık bürokratik gereklilikleri beraberinde getiriyor. ⑻Avrupa makineleri, ABD havacılık, silah sistemleri ve yarı iletken üretimi gibi önemli alanlarda yaygın olarak kullanılmaktadır.

ABD Konut kredisi başvuru hacminde toparlanma yaşandı

⑴ Amerikan Mortgage Bankacıları Birliği'nin verileri, 17 Ekim'de sona eren haftada konut kredisi başvuru hacminin önceki haftaya göre %7,1 oranında ciddi bir artış gösterdiğini gösterdi. ⑵ Bu hamle, önceki dört haftadır devam eden düşüş eğilimini tersine çevirdi. ⑶Başvurulardaki toparlanma, gösterge konut kredisi faiz oranlarının bir yılın en düşük seviyesi olan %6,3'e gerilemesiyle aynı zamana denk geldi. ⑷ Faiz oranlarındaki düşüşte istihdam piyasasındaki karamsar görünüm ve uzun vadeli Hazine getirilerini baskılayan ekonomik yavaşlama endişeleri etkili oldu. ⑸ Faiz oranlarındaki kısa vadeli değişikliklere daha duyarlı olan konut kredilerinin yeniden finansmanı için yapılan başvurular o hafta %9 oranında arttı. ⑹Ev satın alan konut kredisi başvuru sayısında %5 artış yaşandı.

Eylül ayında İngiliz ev alımıİpotek onayları dokuz ayın en yüksek seviyesine ulaştı

⑴ Birleşik Krallık'ta ev satın alma ipoteklerine yönelik net onaylar Eylül 2025'te 1.000 artarak 65.900'e yükseldi. Bu, dokuz ayın en yüksek seviyesi ve 64.000 olan piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşti. ⑵ Yeniden konut kredisi onay sayısı 600 azalarak 37.200'e düştü. Bu gösterge yalnızca kredi veren kurumları değiştiren yeniden finansman sağlayan işletmeleri hesaba katar. ⑶Yeni verilen konut kredisi faiz oranı 7 baz puan düşüşle %4,19 ile Ocak 2023'ten bu yana en düşük seviyesine geriledi. ⑷ Yeni verilen konut kredisi faiz oranı Mart 2025'ten bu yana düşüş eğilimini sürdürüyor. ⑸Tercihteki konut kredisi faiz oranı ise değişmeyerek %3,89 seviyesinde kaldı.

İsviçre Yatırımcı Güven Endeksi önemli ölçüde toparlandı

⑴İsviçre Yatırımcı Güven Endeksi Ekim 2025'te aylık 38,7 puan artarak eksi 7,7'ye yükseldi. ⑵ UBS Group, bunun bu göstergenin tarihindeki en büyük artışlardan biri olduğuna, mali kriz ve salgın sırasındaki yükselişten sonra ikinci olduğuna dikkat çekti. ⑶Bu toparlanmaya rağmen ABD'nin Ağustos ayında İsviçre ihracatına uyguladığı %39'luk gümrük vergisi piyasa güvenini hâlâ baskı altında tutuyor. ⑷Amerika Birleşik Devletleri, İsviçre'nin toplam ihracatının yaklaşık %17'sini oluşturmaktadır ve İsviçre'nin en büyük ihracat pazarıdır. ⑸Aynı zamanda mevcut koşullar endeksi önceki 3,6 değerinden düşüşle 0'da nötr kaldı. ⑹Mevcut ekonomik duruma ilişkin değerlendirmenin hâlâ yavaş olduğunu yansıtıyor.

3. New York piyasası açılmadan önce majör döviz çiftlerinin eğilimleri

EUR/USD: Pekin saatiyle 20:23 itibarıyla EUR/USD düştü ve %0,09 düşüşle 1,1641 seviyesinde bulunuyor. New York seansı öncesinde EURUSD fiyatı, mevcut desteğin 1,1630'da istikrar kazanmasıyla birlikte son işlem seansında yükseldi ve özellikle EMA50'den gelen desteğe bağlı olması nedeniyle bu kazanımların gerçekleşmesine yardımcı olan yükseliş ivmesi kazandı. Bu düşüş, fiyatın göreceli güç göstergesinde aşırı alım koşullarından kaçmayı başarmasının ardından meydana geldi; pozitif bir kesişim ortaya çıktı ve yükseliş düzeltme eğiliminin hakim olduğu kısa vadede fiyatların toparlanma şansını güçlendirdi.

GBP/USD: Pekin saatiyle 20:23 itibarıyla GBP/USD düştü ve şu anda %0,41 düşüşle 1,3215 seviyesinde. New York piyasası açılmadan önce, son gün içi ticarette (GBPUSD) fiyatı keskin bir düşüş yaşadı ve 1,3265 olan beklenen hedef destek seviyemize ulaştı; EMA50'nin altında işlem görmenin devam ettiği olumsuz baskının ortasında bu destek seviyesini kırmaya hazırlanıyor. Kısa vadede ana düşüş eğilimi hakim olurken, fiyat destek eğilim çizgisinin yakınında işlem görüyor. Ayrıca Göreceli Güç Endeksi aşırı satış seviyelerine ulaşmasına rağmen negatif sinyal verdi.

Spot altın: Pekin saatiyle 20:23 itibarıyla spot altın yükseldi ve şu anda %1,83 artışla 4024,92 seviyesinde işlem görüyor. New York piyasası açılmadan önce en sonGün içi ticarette (altın) fiyatı, göreceli güç göstergesinden gelen olumlu sinyallerle desteklenerek keskin bir yükseliş yaşadı ve kısa vadede düşüş trend çizgisini düzelterek 4.050 dolarlık temel direnç seviyesine ulaşmaya hazırlandı; Öte yandan, EMA50'nin altındaki işlem fiyatının getirdiği aşağı yönlü baskının hala mevcut olması, fiyatın kısa vadede sürdürülebilir bir toparlanma olasılığını azaltıyor.

Spot gümüş: Pekin saati ile 20:23 itibarıyla spot gümüş %2,87 artışla 48,372 seviyesinde işlem görüyor. New York piyasası açılmadan önce gümüş fiyatı, gün içi bazda son yükselişini sürdürerek 47,80 dolarlık kilit direnç seviyesini kırdı. Bu keskin yükselişe rağmen işlem fiyatı hala 50 günlük üssel hareketli ortalamanın (EMA50) altında olduğundan, negatif baskının devam etmesi tam toparlanma olasılığını azaltıyor, özellikle göreceli güç göstergesinin fiyat dalgalanmalarına kıyasla abartılı aşırı alım seviyelerine ulaşması negatif bir ayrışmanın oluşmaya başladığını gösteriyor. Kısa vadede kısa düzeltme eğilimi halen hakim.

Ham petrol piyasası: Pekin saatiyle 20:23 itibarıyla ABD petrolü %0,15 düşüşle 60,060 seviyesinde işlem görüyor. New York seansı öncesinde ham petrol fiyatı, EMA50 üzerinde işlem görmesinin de yardımıyla ve kısa vadede yükseliş düzeltme eğiliminin hakimiyetinde olmasıyla 59,80$ destek seviyesi civarında seyrederken, son gün içi işlem seviyelerinde dalgalı bir seyir izledi. Ayrıca Göreceli Güç Endeksi'nin aşırı satış seviyelerine ulaşmasının ardından olumlu bir sinyal ortaya çıktı. Bu olumlu faktörlere rağmen fiyat gün içinde hala güçlü bir düşüş eğilimi gösterdi ve aşağı yönlü baskıdan kurtulamadı.

4. Kurumsal görüş

Kurum: Kanada Merkez Bankası faiz oranlarını 25 baz puan düşürecek ve McCallum'un net bir yönlendirme yapması beklenmiyor

canlı yatırım analisti Giuseppe Dellamotta, Kanada Merkez Bankası'nın faiz oranlarını 25 baz puan düşüşle %2,25'e düşürmesinin beklendiğini, bunun da tahmini nötr faiz oranı aralığının (%2,25-%3,25) alt sınırı olduğunu söyledi. Piyasa hâlâ Kanada Merkez Bankası'nın bu faiz indirim döngüsünü 2026'da %2,00'lik bir faiz oranıyla sonlandıracağına inanıyor. Basın toplantısında Kanada Merkez Bankası Başkanı MacCallum'un geleceğe yönelik net bir yönlendirme yapması beklenmiyor. Faiz indirimine ilişkin beklentiler, esasen McCallum'un daha önceki bazı güvercin yorumları ve ABD ile Kanada arasında gümrük vergileri konusunda yeniden ortaya çıkan gerginlikler nedeniyle son zamanlarda pekişti. Hepimiz Amerika Birleşik Devletleri ve Kanada'nın eninde sonunda anlaşacağını bilsek de şimdilik bu risk Kanada'yı uzak tutacaktır.Kanada Merkez Bankası'nın güvercin olmak için nedenleri var. Eğer Kanada Merkez Bankası faiz oranlarını sabit tutarsa, bu şahin bir sürpriz olarak görülecek ve Kanada doları genel olarak güçlenecektir. Ancak mevcut bağlamda piyasayı şaşırtmak banka için iyi bir şey olmayabilir.

Yukarıdaki içerik tamamen "[XM Döviz Platformu] ile ilgilidir: Alman devlet tahvillerine olan talep artıyor ve spot altın, gümüş, ham petrol ve dövizin 29 Ekim'deki kısa vadeli trend analizi" XM Döviz editörü tarafından dikkatlice derlendi ve düzenlendi. Umarım ticaretinize yardımcı olur! Desteğiniz için teşekkürler!

İlkbahar, yaz, sonbahar ve kış, her mevsim ayrı bir güzel manzara ve hepsi sonsuza kadar kalbimde kalacak. Kaçıp git~~~