O dólar perde a sua “casa segura”! Com a intervenção verbal do iene e a flexibilização comercial, até onde poderá ir o euro?

Durante a sessão europeia de terça-feira (28 de outubro), o euro em relação ao dólar americano continuou a se recuperar, sendo negociado em torno de 1,1650. Ele se recuperou significativamente do mínimo da semana passada de 1,1580 e atualmente está subindo pelo quinto dia consecutivo de negociação. Nos últimos dias, as expectativas macroeconómicas europeias e americanas, as diferenças políticas dos bancos centrais, o recuo do porto seguro do dólar americano e o abrandamento marginal do ruído político externo impulsionaram conjuntamente a taxa de câmbio a fortalecer-se e a continuar a aproximar-se da principal área de resistência acima.

Fundamentos: O prémio de porto seguro do dólar americano está a recuar e o euro está a respirar.

O principal apoio actual à força do euro face ao dólar americano não é o quão impressionantes são os dados sobre o euro em si, mas sim o facto de o dólar americano ter perdido temporariamente o seu prémio de “porto seguro” na narrativa macro dominante. Em primeiro lugar, o tom de fricção entre as grandes economias externas diminuiu e foi enfatizado que está a ser promovida a cooperação em recursos e na cadeia de abastecimento www.xm-forex.com os principais parceiros. Os Estados Unidos assinaram um acordo-quadro sobre o fornecimento de minerais essenciais e terras raras www.xm-forex.com o Japão para consolidar o fornecimento estável de materiais estratégicos a montante. Esta afirmação foi interpretada pelo mercado www.xm-forex.como uma diminuição da tensão no ambiente externo. Após a recuperação do apetite pelo risco, a procura por moedas tradicionais de refúgio - incluindo o próprio dólar dos EUA - foi suprimida, empurrando indirectamente o euro face ao dólar.

O segundo nível de pressão vem da precificação das taxas de juros. Os dados de inflação dos EUA da semana passada foram mais fracos do que o esperado. O mercado basicamente fixou-se na probabilidade de a Reserva Federal reduzir novamente a taxa alvo dos fundos federais em 25 pontos base na quarta-feira, e já apostou antecipadamente que ainda há espaço para mais um corte nas taxas de juro este ano. O mercado de derivados implica actualmente uma elevada probabilidade de cair para 4% em Outubro, e uma elevada probabilidade de cair ainda mais para 3,75% em Dezembro, www.xm-forex.começando mesmo a digerir outra flexibilização no primeiro trimestre do próximo ano. mercadoA lógica é simples: se a Fed continuar a avançar no sentido da flexibilização, os rendimentos de curto prazo dos EUA continuarão a cair, a vantagem da taxa de juro do dólar dos EUA será desgastada e a elasticidade ascendente do euro face ao dólar dos EUA será libertada.

Ao mesmo tempo, embora a Reserva Federal se depare www.xm-forex.com um pacote de dados sobre emprego, consumo, preços da habitação, confiança, etc., a interferência administrativa do tipo encerramento do governo dos EUA reduziu a disponibilidade de dados macro oficiais de alta frequência. Objectivamente, está também a forçar a Reserva Federal a confiar mais em ideias de “gestão de risco” do que na “dependência de dados”. O mercado interpreta isto www.xm-forex.como: Mesmo que ainda não haja uma recessão sistémica na economia, a Reserva Federal está inclinada a reduzir proactivamente os custos de financiamento para se proteger contra incertezas futuras. Uma vez confirmada esta expectativa, será difícil para o dólar norte-americano ter uma forte recuperação no curto prazo.

Terceiro, as notícias da zona euro em si não são todas positivas. O índice de confiança do consumidor GfK da Alemanha continuou a enfraquecer em Outubro, caindo ainda mais de -22,3 para -24,1, pior do que o esperado -22,0, atingindo um mínimo de quase sete meses, indicando que o lado da procura final ainda está sob pressão e que a vontade de consumo do sector doméstico não recuperou realmente. Isto deveria ter suprimido o euro, mas o impacto foi www.xm-forex.compensado por duas forças: Primeiro, a posição recente do Banco Central Europeu foi relativamente contida. Embora o inquérito do Banco Central Europeu sobre as expectativas de inflação ao consumidor tenha mostrado que as expectativas de inflação para os próximos 12 meses caíram de 2,8% para 2,7%, as expectativas de três e cinco anos permaneceram inalteradas em 2,5% e 2,2%, respectivamente, indicando que a âncora de inflação de médio e longo prazo estabilizou gradualmente, mas não houve um "colapso rápido". Isto faz www.xm-forex.com que o mercado acredite que o Banco Central Europeu provavelmente suspenderá novos cortes nas taxas de juro no curto prazo e não se apressará em aumentar a flexibilização, pelo menos na primeira parte de 2025. Em segundo lugar, o inquérito do Banco Central Europeu sobre empréstimos bancários mostrou que os bancos da zona euro registaram um ligeiro aperto nos padrões de crédito no terceiro trimestre, o que não era totalmente esperado em inquéritos anteriores. Os bancos apontaram riscos descendentes para as perspectivas económicas, incerteza geopolítica e nervosismo relacionado www.xm-forex.com o www.xm-forex.comércio. Este www.xm-forex.comportamento de “empréstimo selectivo” reforça essencialmente a atitude cautelosa do Banco Central Europeu em relação à inflação a médio e longo prazo, em vez de simplesmente anunciar estímulos abrangentes.

Juntando tudo isto, os fundamentos da Zona Euro não proporcionam uma história de crescimento forte, mas o Banco Central Europeu não está disposto a adotar uma flexibilização de risco; por outro lado, a Reserva Federal aposta que continuará a reduzir as taxas de juro. A divergência política e o arrefecimento do porto seguro do dólar americano tornaram-se o principal www.xm-forex.combustível para a actual recuperação do EURUSD.

Aspecto técnico: a linha de tendência ascendente de 240 minutos ainda desempenha um papel de liderança

A julgar pelo gráfico da linha K de 240 minutos, depois que o EURUSD se estabilizou perto de 1,1541, ele experimentou um pico rápido em 1,1727 e depois recuou da alta, mas depois de 1,1576 mais uma vez recebeu suporte de www.xm-forex.compra, formando uma baixa mais alta; depois, a taxa de câmbio subiu de forma constante ao longo de uma linha de tendência ascendente desde finais de Outubro. A linha de tendência atualmente cruza aproximadamente as linhas 1.1576 e 1.1620, mostrando que o mercado altista está constantemente subindo sua linha de defesa. A actual taxa de câmbio já está acima desta linha de tendência ascendente, indicando que os touros ainda estão no controlo do ritmo e ainda não foram forçados a entrar em paragens de pânico.

Do ponto de vista estrutural, a linha 1,1620 está próxima deO principal nível de apoio neste período não só corresponde ao ponto alto da anterior zona de consolidação horizontal (suporte estático), mas também se sobrepõe basicamente à posição de extensão da linha de tendência ascendente (suporte dinâmico). Se a perspectiva do mercado retornar a esta área e aparecer um sinal de vela de estabilização, www.xm-forex.como uma linha de martelo ou uma longa linha de sombra inferior, então esta área provavelmente será considerada pelo mercado www.xm-forex.como uma posição de reteste para reorganização. Mais abaixo, 1,1576 e 1,1541 correspondem ao suporte secundário e extremo, respectivamente. O primeiro é o último mínimo ascendente óbvio, e o último é o ponto de partida desta rodada de recuperação e pertence ao resultado final dos touros.

Olhando para cima, a resistência de curto prazo cai primeiro na área de 1,1667, que é a máxima local deixada pela última onda de alta e também é o nível do pescoço que o mercado está testando. Se 1,1667 for efetivamente rompido e permanecer firme, o espaço superior apontará para a máxima anterior de 1,1727, e pode até haver uma chance de desafiar novamente a máxima mais alta de 1,1758 à esquerda. Por outras palavras, 1.1667 é uma linha de resistência típica, que pode ser convertida num novo nível de suporte após romper.

Ao nível do indicador, o indicador MACD (26, 12, 9) mostra que a linha MACD recuperou a sua posição acima da linha de sinal, www.xm-forex.com DIFF cerca de 0,0009 superior ao DEA cerca de 0,0005. O histograma é positivo e está ligeiramente ampliado, indicando que os touros reacumularam energia cinética e ainda não houve uma divergência superior óbvia. Enquanto o MACD não cair rapidamente e cair abaixo do eixo zero, a probabilidade de continuação da tendência ainda é dominante. O índice de força relativa RSI (14) está atualmente subindo em torno de 60, e ainda há espaço para a tradicional zona de sobrecompra (70). Isto geralmente significa que os touros ainda têm espaço para avançar, mas também lembra que uma vez que o RSI se aproxima de 70, mas não consegue romper simultaneamente 1,1727, pode haver um protótipo de uma "divergência cinética" em que o preço atinge um novo máximo, mas o RSI não é muito alto, o que se tornará o primeiro sinal de luz amarela para os touros.

No geral, a estrutura do gráfico de 240 minutos é um canal ascendente padrão: mínimos mais altos, máximos de estágio de teste e osciladores que ainda não superaqueceram. Enquanto a área 1.1620-1.1650 não for claramente penetrada, esta linha de tendência ascendente continuará a dominar o mercado, e a taxa de câmbio não tem condições para reverter para uma tendência descendente.

Observação do sentimento do mercado: o apetite ao risco foi restaurado, mas o dólar americano não saiu do controle

De uma perspectiva emocional, a situação atual não é um cenário típico de "capitulação total do dólar americano", mas mais www.xm-forex.como um mercado www.xm-forex.composto de "restauração do apetite ao risco + expectativas de política para reduzir os diferenciais das taxas de juros do dólar americano". O sentimento do mercado accionista é optimista, principalmente porque as fricções externas tenderam a diminuir e os altos funcionários declararam publicamente que todas as partes procuram um "quadro sustentável" para os principais recursos, cadeias de abastecimento e cooperação industrial, o que enfraqueceu as preocupações do mercado sobre situações de confronto extremo. A queda dos prémios de risco tende a significar que os fundos estão mais dispostos a fluir para activos não seguros e para moedas www.xm-forex.com beta elevado, colocando naturalmente pressão sobre o dólar americano no processo.

Ao mesmo tempo, o mercado voltou a centrar-se nos bancos centrais e não nos choques geopolíticos. Considera-se ainda que a Reserva Federal está a baixar as taxas de juro de política, e o ruído proveniente dos níveis fiscal e administrativo dos EUA faz www.xm-forex.com que a flexibilização "anti-risco" pareça razoável, e o mercado está, consequentemente, a suprimir o dólar. Banco Central Europeu, www.xm-forex.como a âncora da inflação de médio e longo prazo ainda oscila em torno da faixa de 2,2%-2,7%, e não há colapso total das expectativas de deflação, o mercado acredita que o Banco Central Europeu provavelmente permanecerá em espera no curto prazo, o que torna o euro "relativamente resistente".

Outro tópico digno de atenção vem do iene japonês. Recentemente, as autoridades fiscais e financeiras japonesas enfatizaram publicamente que irão "prestar muita atenção" às mudanças no iene, e o seu tom foi interpretado pelo mercado www.xm-forex.como não descartando a tomada de medidas para estabilizar a taxa de câmbio a qualquer momento. O próprio Banco do Japão está sob pressão verbal das autoridades fiscais para manter a sua política monetária "sólida", o que os mercados interpretam www.xm-forex.como um sinal de que a possibilidade de outro aperto permanece em cima da mesa. O apoio verbal do iene japonês fez www.xm-forex.com que alguns touros decidissem fechar as suas posições longas no dólar americano em relação ao iene japonês. www.xm-forex.como resultado, o dólar dos EUA não só enfraqueceu face ao euro, www.xm-forex.como também não teve impulso ascendente face ao iene japonês. Por outras palavras, o dólar americano não tem um porto seguro independente em que possa confiar.

Há outro ruído que não pode ser ignorado vindo do nível político da zona euro. O debate sobre o défice fiscal e o imposto sobre a riqueza continua a aquecer em França, www.xm-forex.com alguns partidos políticos a mencionarem mesmo que não descartariam a possibilidade de pressionar por uma nova moção de censura se o parlamento não adoptar as suas propostas de aumento de impostos. Este tipo de incerteza política é uma supressão semelhante a um limite máximo para o euro: não destruirá o mercado imediatamente, mas lembrará ao mercado "não seja demasiado ganancioso" sempre que subir, limitando assim a corrida unilateral estúpida do euro para o topo. Este sentimento pode ser sentido perto de 1.1667: os touros ainda estão a pressionar, mas estão obviamente mais cautelosos.

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Devido à capacidade limitada do autor e às restrições de tempo, alguns conteúdos do artigo ainda precisam ser discutidos e estudados em profundidade. Portanto, no futuro, o autor conduzirá pesquisas e discussões extensas sobre as seguintes questões: