¿Dónde puede una prueba de estrés límite contra la Reserva Federal que impulsará el dólar?

El viernes (12 de septiembre), el mercado de bonos de EE. UU. Mostró signos de recuperación cautelosa, con el rendimiento a 10 años alcanzando un 4.036%, un ligero aumento de 0.32% durante el día, rebotando del día del día anterior de 3.988%, pero en general todavía ronquió alrededor del 4% en el 4%. El índice del dólar estadounidense aumentó ligeramente en un 0.14%, y el último fue de 97.6579, con un espacio de amortiguación aún desde el mínimo reciente de 96.3729, pero no ha roto el máximo anterior de 98.8487.

Toda la atmósfera de mercado es www.xm-forex.como un tira y afloja: la expectativa de recortes de tasas de interés en la reunión de tasas de interés de la Fed la próxima semana es www.xm-forex.como una sombra, junto con las preocupaciones de liquidez ocultas en septiembre, la curva de bonos de EE. UU. Está temblando entre el alivio a corto plazo y la presión a largo plazo. Algunos www.xm-forex.comerciantes declararon sin rodeos que la volatilidad del mercado de bonos esta semana es "como probar el resultado final de la Fed", y la resistencia del dólar se ve www.xm-forex.como un "retiro suspendido de fondos seguros".

Desde un contexto más amplio, los datos de empleo débiles a principios de esta semana, los nuevos empleos fueron mucho más bajos de lo esperado, encendieron directamente la apuesta del mercado en el reinicio de la facilidad de la Fed. El mercado de futuros ha valorado la probabilidad de una reducción de la tasa de interés de 25 puntos básicos la próxima semana hasta casi la certeza, mientras que el "punto básico" de 50 puntos básicos tiene solo el 10% de la posibilidad. Un informe de instituciones conocidas señaló que esta expectativa se está extendiendo gradualmente desde el corto plazo hasta el largo plazo, pero el efecto de bombeo de liquidez aportado por la ola de emisión de bonos del gobierno ha hecho que los inversores del mercado de bonos se sientan alertas. Recordando el ritmo acelerado de los préstamos del gobierno después de que el techo de la deuda se recaudó el mes pasado. Aunque la escala de las reservas bancarias fue más alta que el período de ajuste máximo en 2019, el uso de herramientas RRP se ha reducido a la mitad de US $ 2.6 billones a US $ 29 mil millones. Un estratega senior www.xm-forex.comentó: "Siempre hay una sensación de inquietud en septiembre, y la apuesta por la curva de mercado de bonos más pronunciados. Ahora estamos apostando si la Fed tomará medidas por adelantado para estabilizar el nivel del agua".El aumento no es un rendimiento fuerte, sino un apoyo relativo a las monedas no estadounidenses. Aunque el euro y la libra se han retirado ligeramente, el debilitamiento de los activos seguros, www.xm-forex.como el yen japonés y los dólares canadienses, destaca la sensibilidad del mercado a la diferenciación de políticas globales. En general, el mercado de esta semana es muy similar al "juego de espejo" entre el mercado de bonos y el dólar estadounidense: cada vez que caiga el rendimiento, el dólar estadounidense respirará un poco más, pero una vez que la señal de liquidez se vuelva más estricta, el efecto de la cadena se amplificará rápidamente. Esto sienta las bases para la tendencia de la próxima semana: la tabla DOT de la Reserva Federal y el discurso del Presidente probarán directamente la capacidad del mercado de bonos para tener presión.

Las preocupaciones de la obligación dominan: múltiples fuentes de presión en el mercado de bonos en septiembre

A principios de la próxima semana, el mercado de bonos de EE. UU. Se enfrentará a la prueba de liquidez final del trimestre, que no es solo una fluctuación técnica, sino también una piedra de toque para el intercambio de fundamentos y políticas. La emisión del Tesoro se ha expandido drásticamente en los últimos meses, y el suministro neto ha impulsado el estado de alerta de los www.xm-forex.comerciantes al grupo de fondos desde que se recaudó el techo de la deuda en julio. Los analistas de instituciones conocidas enfatizaron en el informe que este aumento en los préstamos a menudo disminuye en paralelo con la demanda de recompra inverseada de la Fed, y la escala de las reservas bancarias está bajo presión: se espera que caiga por debajo de la marca de $ 3 billones a fines de septiembre. El mercado de recompra ya ha mostrado señales: el viernes pasado, el costo de financiamiento nocturno (SOFR) hipotecado por los bonos estadounidenses aumentó a 4.42%, un máximo de dos meses. Aunque cayó ligeramente al 4.39% el jueves, la propagación entre la tasa de fondos delantero y federal de un mes de Sofr alcanzó un punto básico negativo de 7.5, un récord mínimo. Esto significa que el mercado espera que las condiciones de financiación se endurezcan al final del trimestre, y se está exprimiendo la prima de bajo riesgo de los bonos.

Este efecto de bombeo de liquidez no es un evento aislado. La Reserva Federal ha seguido reduciendo su balance durante más de tres años, y su balance se ha contraído desde su pico. Los cupones se www.xm-forex.combinan con los nodos de fin de cuarto de los días de impuestos corporativos y la liquidación de cupones, lo cual es fácil de repetir la "escasez de fondos" en septiembre de 2019. En ese momento, la fuerte caída en las reservas bancarias condujo a un aumento en las tasas de recompra, y la situación no se facilitó hasta que la fed de la Fed inyectó liquidez. La opinión de un gerente de estrategia a corto plazo está ampliamente distribuida: "Factores técnicos y ondas de impuestos, septiembre siempre parece estar caminando por una cuerda floja: la herramienta de recompra permanente de la Fed (SRF) es una red de seguridad, pero ¿quién sabe si es suficiente?" En la actualidad, aunque las reservas bancarias son mucho más altas que en 2019, la disminución de la mitad de la RRP ha hecho de la liquidez una variable central en el mercado de bonos. El informe de Citi señaló además que a medida que aumenta el suministro de bonos del Tesoro, las reservas bancarias continuarán disminuyendo, y el riesgo de endurecer este mes no puede subestimarse.

Desde la perspectiva del dólar estadounidense, estas presiones de liquidez son espadas de doble filo. Por un lado, si las fluctuaciones del mercado de bonos desencadenan la aversión al riesgo, los fondos fluirán al dólar estadounidense www.xm-forex.como un "refugio seguro" para apoyar el índice para estabilizarse; Por otro lado, si los rendimientos aumentan inesperadamente debido al exceso de oferta, el apoyo a las tasas de interés del dólar estadounidense aumentará, pero esto también puede amplificar los costos de financiamiento y arrastrar indirectamente las expectativas de crecimiento económico. Algunas personas www.xm-forex.comparan esto con "Domino en el mercado de bonos": una señal negativa de la propagación de SoFR es un signo de ajustar las condiciones de recompra o obligar a la Fed a enviar más señales de doble en su reunión la próxima semana. En general, la etiqueta del "mes de presión" en septiembre se ha apegado firmemente, y los inversores del mercado de bonos están observando de cerca estos indicadores, y cualquier ajuste más allá de las expectativas puede provocar liquidaciones de cadenas.

La retórica arancelaria de Trump una vez más esta semanaAunque los nervios del mercado no han estudiado cuidadosamente los detalles, las preocupaciones que ha causado han penetrado en los precios del mercado de bonos. El conocido gerente de cartera dijo que los www.xm-forex.comentarios han exacerbado las preocupaciones de los déficits fiscales y han empujado a los inversores a aumentar su sensibilidad a los rendimientos a largo plazo. La discusión del mercado se centra en esto: "Tan pronto www.xm-forex.como explota la tormenta arancelaria, el mercado de bonos será incierto en múltiples niveles: la www.xm-forex.compra de refugio seguro está entrando en el mercado, pero ¿qué pasa con el lado de la oferta?" Esto se entrelazó con la continua incertidumbre de la situación en Rusia y Ucrania, fortaleciendo aún más la actitud defensiva del mercado de bonos.

Señal técnica: un juego sutil entre la curva del mercado de bonos y el indicador del dólar estadounidense

Volviendo al nivel técnico, la tabla diaria de los rendimientos del Tesoro de los Estados Unidos muestra un potencial de acción obvio a la baja, pero la prueba de nivel de soporte será más severa la próxima semana. La última tasa de rendimiento de 10 años fue de 4.036%. Aunque aumentó un 0,32% durante el día, todavía estaba por debajo del promedio móvil de 50 días 4.340 y el promedio móvil de 100 días 4.353. El mínimo anterior fue de 3.988%, seguido de la sombra, y el máximo anterior fue de 4.352% y el máximo anterior fue un techo a corto plazo. El índice MACD (12,26,9) diff es -0.019, DEA es -0.026 y columnar es 0.015. Aunque la línea Diff penetra en la DEA, la resistencia de la línea columnar a positiva es limitada, lo que implica que la acción puede suspenderse temporalmente en lugar de revertirse. Esto se hace eco del aplanamiento general de la curva: el beneficio a corto plazo es de la presión a la baja sobre los recortes de las tasas de interés, mientras que el a largo plazo está respaldado por las preocupaciones de suministro y fiscales, y los retrasos de 5 a 7 años a medio plazo, y el diferencial de la tasa de interés se ha expandido a los 1.25% más pronunciados en los últimos años.

Las opiniones técnicas son resonantes. Un analista de cuadros señaló: "El giro débil positivo en el mercado de bonos MACD es www.xm-forex.como dar a los rendimientos un respiro, pero si se pierde al final del trimestre, la curva de aplanamiento se acelerará". Mirando hacia atrás desde una perspectiva histórica, bajo configuraciones similares, los rendimientos a menudo bajan y rebotan antes del final del trimestre, pero el fondo actual de la disminución en las reservas ha limitado el espacio de rebote. El rendimiento de 30 años cayó a un mínimo de medio año de 4.35%, lo que también es una prueba del aumento de los bonos a largo plazo: una fuerte demanda de subastas, la relación de cobertura de ofertas de 2.58 es más alta que el promedio, y hay signos obvios de afluencia de fondos seguros.

El mapa técnico del índice del dólar estadounidense está aún más enredado. La línea diaria era 97.6579. Después del aumento del 0.14%, el promedio móvil de 50 días fue del 98.1225% de la resistencia reciente, 98.5970 en el 100 y 102.1736 en el 200 fue muy superior, con el mínimo anterior de 96.3729 proporcionando amortiguador y el máximo anterior de 98.8487 esperando ser roto. MACD (12,26,9) DIFF-0.1528, DEA-0.1108, columnar-0.0841, los valores negativos en toda la línea muestran que los pantalones cortos dominan, pero la convergencia entre DIFF y DEA sugiere un posible punto de inflexión. Si los rendimientos del mercado de bonos mantienen la marca del 4%, la fuerza relativa del dólar estadounidense puede continuar; Por el contrario, caer a 96.37 aumentará el espacio de rebote de las monedas no estadounidenses. Un veterano de divisas www.xm-forex.comentó: "Aunque la columna negativa MACD del dólar estadounidense es profundo, el aplanamiento de la curva del mercado de bonos es su ancla invisible: si la liquidez se endurece, el índice será más resistente".

Estas señales técnicas no están aisladas. La próxima semana, el empinamiento de la curva del mercado de bonos estará dominado por la tendencia a la baja de las tasas de interés a corto plazo, www.xm-forex.como dijo un director de inversiones en el informe: "La siguiente etapa de la curva de rendimiento no es una deuda a largo plazo.Venta, pero la Fed reinicia el ciclo de reducción de la tasa de interés. "Combinado con los precios de los futuros, al menos 75 puntos básicos de flojencia para fin de año se han puesto en el precio. La supresión del promedio móvil técnico y la convergencia MACD están prediciendo el patrón de oscilación al www.xm-forex.comienzo de la próxima semana: el rendimiento puede consolidar en el rango de 4.00%-4.05%, y el índice de dólar de los EE. UU. Está en la tuerca de los 97.50-98.00. El rango optimista de 14.98, y los signos de las acciones estadounidenses de pequeña capitalización que lideran el aumento también respaldan indirectamente la asignación defensiva del mercado de bonos.

La próxima semana Outlook: la volatilidad del mercado de bonos de los bonos se intensifica, y la ventana de eventos de alta densidad de los Estados Unidos está bajo presión para encontrar la parte inferior

Esperando con el futuro la semana, el mercado de bonos de los Estados Unidos usará una ventana de eventos de alta densidad, la prueba dual de liquidación de la liquidación y las políticas de la parte inferior. La reunión de la Fed de martes a miércoles se convertirá en el foco, y un corte de tarifas de 25 bases es casi una conclusión inevitable, pero si la tabla de puntos muestra una ruta de aflojamiento adicional en 2026, los rendimientos a largo plazo pueden continuar con los mínimos alcanzados, y la curva aplanado acelerando el acelerador de la presión del mercado financiero del final del mercado. Las fluctuaciones y el rendimiento a 10 años pueden fluctuar entre 3.99% y 4.10%, y el mínimo anterior de 3.988% se convierte en una línea de defensa clave. "

El índice del dólar estadounidense enfrenta la prueba de la transmisión del mercado de bonos. La disminución de los rendimientos debilitará su ventaja de tasa de interés, y el índice puede caer cerca de 97.00, pero si la aversión al riesgo se calienta debido a la tarifa o al escalón de la situación en Rusia y UKRaine, el nivel de soporte 96.37 será guardado. El Consensus de la tarifa es:" El fondo de la situación de UKRAINA, el nivel de los enlaces, el nivel de los enlaces, el nivel de enlace, el nivel de los enlaces, el nivel de apoyo, el nivel de soporte se guardará. La Fed es engañosa y el índice es fácil de defender 97, pero si la onda de suministro aumenta el rendimiento, se abrirá el espacio de rebote. "En general, la probabilidad de que el alcalde de bonos lidere la disminución es alta, mientras que el dólar estadounidense tiene en cuenta el rango 97-98. Cada cambio en los indicadores de liquidez puede causar olas. El mercado es www.xm-forex.como un juego de ajedrez, y el movimiento de la próxima semana rehapará el ritmo de otoño. "Todo el contenido de" fue cuidadosamente www.xm-forex.compilado y editado por el editor de XM Forex. ¡Espero que sea útil para sus transacciones! ¡Gracias por su apoyo!

Debido a la capacidad limitada del autor y la opresión del tiempo, algunos contenidos en el artículo aún deben discutirse y estudiarse en profundidad. Por lo tanto, en el futuro, el autor realizará investigaciones y discusiones extendidas sobre los siguientes temas: