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시장 분석
연준은 금리를 인하하기 위해 데이터가 필요하지 않나요? 합의 뒤에 숨은 놀라운 진실
멋진 소개:
인생에는 미소가 필요합니다. 친구나 친척을 만났을 때 미소를 지으면 사람들의 마음이 훈훈해지고 우정이 깊어질 수 있습니다. 낯선 사람의 도움을 받아들이고 미소를 지으면 양쪽 모두 기분이 좋아질 것입니다. 자신에게 미소를 지으면 인생이 더 좋아질 것입니다!
안녕하세요 여러분, 오늘 XM Forex에서는 "[XM Foreign Exchange 공식 웹사이트]: 연준은 금리를 인하하는 데 데이터가 필요하지 않습니까? 합의 뒤에 숨겨진 놀라운 진실"을 전해 드리겠습니다. 이것이 당신에게 도움이 되기를 바랍니다! 원문 내용은 다음과 같다.
인플레이션 상승압력은 줄어들고 고용 증가세는 둔화되는 복잡한 배경 속에서 미국 연방준비제도(Fed·연준)는 또 다른 금리 조정의 기로에 서 있다.
시장은 일반적으로 목요일 이른 아침 연준의 금리 결정에 초점을 맞추고 있습니다. 10월 연준 조사에 따르면 응답자의 92%(경제학자, 전략가, 펀드매니저 38명 포함)는 연준이 이번 회의에서 금리를 25bp 인하할 것으로 예상했고, 84%는 12월에 금리가 다시 인하될 것이라고 믿었다. 54%는 내년 1월 3차 금리 인하가 있을 것으로 예상했다. 응답자들은 일반적으로 올해와 내년에 누적 100bp의 금리 인하를 예상했으며, 연방기금 금리는 2026년 말까지 3.2%로 하락할 것으로 예상했습니다.
금리 인하의 근거가 될 경제 데이터가 분명히 부족합니다. 왜 대부분의 사람들은 여전히 연준이 금리 인하의 통로를 열 것이라고 믿고 있습니까?
금리 인하 기대: 노동 시장 압력이 판단을 지배합니다
이러한 금리 인하 기대의 형성은 연준이 두 가지 임무를 중시하는 것과 밀접한 관련이 있습니다. 9월 인플레이션 데이터는 여전히 회복력을 보였지만, 미국 노동통계청이 발표한 소비자물가지수(CPI)는 전년 동기 대비 3% 상승해 8월 2.9%에서 소폭 상승했고, 핵심 PCE 물가지수는 전년 동기 대비 3.0% 상승해 연준의 장기 목표인 2%를 웃돌았지만, 노동시장 냉각 신호가 더욱 주목을 받았습니다.
ING의 수석 국제 이코노미스트 제임스 나이틀리는 기업 해고 위험이 점차 나타나고 있다고 지적했다. 아마존은 최근 약 14,000명의 기업을 해고할 계획을 확인했으며, 노동 시장은 연준의 더욱 시급한 관심사가 되고 있습니다.
최근 석유 등 업계에서 직원을 해고하고 있다는 점은 주목할 만하다. 해고의 본질은 업계의 인력 투자에 대한 한계 수익이 감소하거나 심지어 불가능하다는 것입니다.한계 비용을 충당한다는 것은 업계의 번영이 위축되고 있음을 의미하기도 합니다. 업계 선두 기업이 직원을 해고하기 시작하면 업계 전체의 수익성이 하락하고 있다는 뜻이다. 이는 많은 데이터 지원이 필요하지 않습니다. 선두기업을 보면 알 수 있다.
이번 판단은 옥스포드 이코노믹스의 견해와 일치한다. 보고서에 따르면 분석가들은 일반적으로 노동 시장 냉각으로 인한 위험이 지속적인 물가 압력보다 더 시급하다고 믿고 있습니다. 따라서 인플레이션이 목표에 도달하지 못하더라도 25bp 금리 인하를 추진해야 한다. 실제로 연준은 지난 9월 금리 인하 주기를 시작하여 단기 금리를 4%~4.25% 범위로 25bp 인하해 후속 정책 조정 분위기를 조성했습니다.
정책 전달 논리의 관점에서 미셸 라네리 트랜스유니온 부사장은 차입 비용을 낮추어 금리 인하는 차입자의 부채 부담을 줄일 수 있을 뿐만 아니라 신용 활동도 활성화할 수 있다고 설명했다. 신용 활동이 증가했다는 초기 징후가 있으며 이는 경제 회복에 잠재적인 지원 효과를 줄 수 있습니다.
의사결정 딜레마: 데이터 공급 중단과 정치적 개입
그러나 이번 금리 인하 결정이 직면한 과제는 평범함을 훨씬 뛰어넘는다. 10월 24일 기준으로 미국 연방정부 셧다운이 24일째에 접어들며 역대 두 번째로 긴 셧다운 기록을 세웠다. 이로 인해 9월 고용 보고서가 연기되고 미국 노동통계국의 대부분의 데이터 수집 작업이 중단되었으며, 이는 11월 인플레이션 데이터의 정상적인 발표에도 영향을 미칠 수 있습니다.
제롬 파월 연준 의장은 현재 정책 경로에 "위험 없는 옵션은 없다"고 인정했습니다. 공식 데이터가 부족해 연준은 주 차원의 실업수당 청구 보고서와 ADP '전국고용보고서' 등 대체 데이터로 전환할 수밖에 없었다. 보고서에 따르면 9월 미국 민간부문 고용주가 감소한 것으로 나타났다. 일자리는 32,000개 더 적지만 이러한 데이터의 타당성은 공식적인 "최적 기준"보다 훨씬 낮습니다. Jenny Montgomery Scott의 수석 채권 전략가 Guy Lebas는 "눈을 가린 채 백업 수단 없이 눈보라 속을 비행하는 것은 확실히 통화 정책을 수립하는 데 적합하지 않습니다."라고 말했습니다.
데이터 부족으로 인해 정책 차이가 더욱 증폭됩니다. 조사 결과, 대부분의 사람들이 금리 인하를 기대했지만, 응답자의 66%만이 금리를 인하해야 한다고 생각했고, 38%는 분명히 반대하는 것으로 나타났다.
반대측은 Richard Bernstein Consulting의 CEO인 Richard Bernstein이 대표합니다. 그는 현재 금융 환경은 역사적으로 느슨한 수준에 가깝고, GDP 성장률은 3.5~4%대에 머물고, 금융 자산 가격은 급등했으며, 인플레이션은 여전히 목표를 훨씬 웃돌고 있다고 솔직하게 말했습니다. 평소에는 연준이 금리 인하를 선택하지 않을 것이라는 점은 정치적 요인이 의사결정의 독립성을 방해할 수 있음을 시사했다.
지지자들 가운데 앨런 시나이 디시전 이코노믹스 수석 이코노미스트는 “약한 노동시장과 정부 폐쇄가 경기침체 위험을 가중시키고 있어 사전에 더 큰 규모의 금리 인하가 필요하다”며 더 큰 금리 인하를 촉구했다.
정책 리스크에 대한 판단도 양극화됐다. 응답자의 42%는 연준이 금리를 너무 많이 인하할 것이라고 우려하는 반면, 40%는 금리를 충분히 인하하지 않을 것이라고 우려했다. 스텝Ernst & Co.의 수석 이코노미스트인 Lindsey Pigueza는 데이터가 충분하지 않은 상황에서 성급하게 금리를 인하하면 후속 인플레이션과 고용 조건이 지지적이지 않을 경우 정책 오류가 더욱 악화될 수 있다고 경고했습니다. "Fed 관리들은 현재 어떤 것에 대해서도 명확한 결론을 내릴 수 없습니다. 정책 조정을 중단하고 추가 정보를 기다려야 하는 것은 당연합니다."
시장과 경제: 기회와 우려가 공존한다
금리 인하가 실시되면 그 영향은 점차 경제 전반에 파급될 것이다. 림스자산운용 디미트리 실바 전무이사는 일반인의 경우 금리 변동 전달 주기가 보통 6개월~1년 정도 걸리며, 이 때 신용카드, 자동차 대출, 주택담보대출 등에 대한 이자 지급이 줄어들고 부채관리 압박도 완화될 것으로 기대한다고 지적했다.
일자리 창출의 핵심 엔진인 중소기업도 차입비용 감소로 이익을 얻으며, 이전의 높은 금리로 인한 운영 압박도 완화될 것입니다. 그러나 WalletHub의 조사에 따르면 또 다른 금리 인하는 소비자에게 총 10억 달러 이상을 절약할 수 있지만 응답자의 절반 이상이 25bp 금리 인하가 삶에 실질적인 영향을 미치지 않을 것이라고 믿고 있는 것으로 나타났습니다.
그러나 25bp에 아무런 느낌이 없다면 계속해서 금리를 인하는 어떨까요? 비즈니스 계정의 경우 관심분야 하위 데이터가 상당히 작아지면 보고서가 훨씬 더 보기 좋게 표시되며 비즈니스 소유자는 회사를 평가하고 향후 계획을 수립하는 데 더욱 적극적으로 참여할 것입니다.
경제 전망에 대한 시장의 기대는 '단기적 경계, 장기적 낙관'이 특징이다. 지난 4월 상호관세 발표 이후 경제성장 기대치가 5차례 연속 높아진 것으로 조사됐다. 응답자들은 미국의 국내총생산(GDP) 성장률이 올해 1.9%, 2026년 2.2%, 2027년 2.3%에 이를 것으로 내다봤다. 실업률은 내년 4.5% 안팎까지 오르고 물가상승률은 점차 낮아져 올해 말 3% 안팎, 2027년 2.6%로 낮아질 것으로 예상된다. 응답자의 3분의 2는 현재 인플레이션에 미치는 영향이 예상보다 낮다고 답했습니다. 그러나 대부분의 사람들은 이를 “아직 영향이 완전히 나타나지 않았다”, “기업이 비용을 완전히 전가하지 않았기 때문”이라고 믿고 있다. 장기적인 위험에는 여전히 경계가 필요합니다.
주식시장의 번영은 금리인하로 지켜야 할 양날의 검이다
주식시장의 경우 응답자의 80% 가까이가 인공지능 관련 주식이 과대평가되어 평균 밸류에이션 프리미엄이 20%를 넘는다고 답했다. 따라서 증시는 올해 말까지 안정세를 유지할 것으로 예상된다. 현재 수준으로는 내년에도 5% 소폭 상승에 그칠 전망이다. 주가지수의 누적 위험은 연준이 예방 차원에서 금리 인하를 선택한 이유 중 하나일 수도 있습니다. 과도한 누적증가로 긴축 통화정책이 시행될 경우 자본압류가 발생해 2008년 위기가 재발할 가능성이 높다.
미국 401K 계획으로 인해 주식시장의 질이 개인과 기업의 소비성향에 직접적인 영향을 미치게 된다. 주식시장이 활황일 때 금리를 인하해도 지수가 오르지 않을 가능성이 크다. 대신, 최고치를 두려워하는 자금이 시장을 떠나도록 유도할 수 있습니다. 동시에, 느슨한 객관적 통화 환경을 유지하면 주식 시장이 높은 수준에서 건전하게 조정되고 회사 수익이 개선될 때까지 기다릴 수 있습니다.
요약:
누락된 데이터는 연준의 금리 결정에 영향을 미칩니다그러나 많은 시장 경제학자들은 여전히 연준의 금리 인하에 베팅하고 있습니다. 그 이면에 있는 고려 사항은 확실히 경제 데이터뿐만 아니라 다양한 각도의 노력이 결합된 것입니다.
동시에 금리 인하가 일어나면 미국 달러지수에 하락 여지가 생길 수 있고, 유동성도 세계로 유입돼 세계 다른 나라들의 경제도 숨쉴 공간을 얻게 될 것이다.
다만 시장에서는 향후 금리 인하 경로에 대한 명확한 기대가 있음에도 불구하고 연준의 내부 정책 고려 사항에는 여전히 변수가 가득하다. 파월 총리는 셧다운 전 데이터를 보면 경제가 "예상보다 더 탄탄한 궤도에 있을 수 있다"는 사실이 드러났다고 강조하며 경제 회복력에 대한 일부 관료들의 판단을 반영했습니다.
9월 회의록을 보면 이미 연준 내에는 상당한 차이가 있었습니다. 당시 의결위원 12명 중 11명이 50bp 금리 인하를 지지했다. 그러나 많은 참석자들은 논의 과정에서 급격한 금리 인하에 대해 이의를 제기했으며 25bp의 점진적인 조정이 채택되어야 한다고 믿었습니다.
현재 경제 신호를 토대로 대부분의 분석가들은 향후 금리 인하가 정상 범위로 돌아올 것으로 믿고 있습니다.
연준에게는 누락된 데이터와 다양한 위험의 공격을 받는 상황에서 모든 금리 조정은 균형대 위를 걷는 것과 같습니다. "위험 없는 길은 존재하지 않는다"는 파월 의장의 발언은 현재의 정책 딜레마에 대해 솔직할 뿐만 아니라, 앞으로도 연준이 경제 데이터를 면밀히 추적하고, 시장 목소리를 경청하며, 정책의 원래 의도를 고수하는 것 사이에서 가장 적합한 방향을 계속 찾을 것임을 나타냅니다.
시장과 국민 모두에게 이번 금리 인하 과정의 기다림과 도박은 경제생활 전반에 계속해서 영향을 미칠 것이다.
위 내용은 모두 "[XM 외환 공식 홈페이지]: 연준은 금리 인하에 데이터가 필요하지 않은가? 합의 뒤에 숨은 놀라운 진실"에 관한 내용이다. XM Foreign Exchange의 편집자가 신중하게 편집하고 편집했습니다. 귀하의 거래에 도움이 되길 바랍니다! 지원해 주셔서 감사합니다!
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